摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,将以约130亿美元的价格收购网上折扣经纪公司E-Trade,这是自2008年金融危机以来美国一家银行进行的最大规模收购(Michael J.de la Merced/纽约时报)

此举将使华尔街一家实力强大的蓝筹股公司控制网络经纪公司在全球的主要业务。

来押在大街上。

这家华尔街巨人在周四脱离了其投资银行业务,进一步达成协议,同意以约130亿美元的价格收购折扣经纪公司E-Trade,这是自2008年全球金融危机以来美国一家主要银行的最大收购。

电子贸易的增加将使摩根士丹利获得新的收入来源:该国所谓的大众富裕人士的小额交易,那些有钱有钱但有足够钱购买对冲的人资金或寻找资金经理。如果交易得以达成,这笔交易将使没有零售银行分支机构的摩根士丹利(Morgan Stanley)与美国银行和富国银行(Wells Fargo)等竞争对手站稳脚跟。

这也将使摩根士丹利(Morgan Stanley)在在线交易市场上占有很大的份额,增加520万个客户账户和3600亿美元的资产。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席执行官詹姆斯·P·高曼(James P. Gorman)表示,此次合并不会破坏电子贸易客户或摩根士丹利客户,但最终会为所有人带来更多服务。
这笔交易凸显了华尔街和大街之间日益融合的趋势:公司融资的精锐堡垒正试图用较小的钱夹迎合客户,而曾经希望推翻传统贸易公司的在线经纪公司正遭受价格战的打击。他们的利润。

这也反映出摩根士丹利(Morgan Stanley)战略的持续转变,长期以来,摩根士丹利一直依赖合并,股票发行和庞大的交易柜台等高融资服务产生的费用,但近来已接受在更大的发薪日和更大的风险下收取稳定费用。

在领导该银行十年的戈尔曼(Gorman)领导下,摩根士丹利(Morgan Stanley)不再强调喷气机投资银行家和激进的曼哈顿交易员的业务,而是偏爱可预测且成本较低的财富管理领域。这是整个华尔街的一项战略:自金融危机爆发以来的十几年中,从瑞士信贷到高盛的主要金融公司都采用了低风险业务线。

高曼先生说:“这继续了我们公司向资产负债表轻的业务组合过渡长达十年的时间,强调了更持久的收入来源。”他在摩根士丹利的最具变革性的交易是在周四收购了史密斯·巴尼(Smith Barney)的交易。零售经纪公司,2012年。

电子交易是一个诱人的目标:随着经纪公司大幅削减费用,电子交易一直在挣扎中。去年秋天,查尔斯·施瓦布(Charles Schwab)取消了股票和交易所交易基金交易的费用,后来同意以260亿美元的价格收购TD Ameritrade,这一斗争达到了顶峰。
负责评级机构DBRS Morningstar的银行研究人员Michael McTamney说,这笔交易加快了摩根士丹利的增长计划。他说,该银行已经拥有强大的高净值客户群,现在“他们将能够通过E-Trade平台吸收下一代财富。”

如果交易顺利进行,需要得到电子贸易股东和监管机构的批准,摩根士丹利一半以上的税前利润将来自财富和投资管理,而十年前这一比例为26%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的2.7万亿美元资产在很大程度上与大公司和富有的个人有关。电子贸易协议将扩大其相对较先进的访问范围,该群体包括美国超过2000万个家庭。

但是,摩根士丹利(Morgan Stanley)可能会面临挑战,以吸引这类投资者使用更高层次的投资管理服务。

许多电子贸易客户由于对老式经纪业务的强烈不满而管理自己的投资。其他人则是业余爱好者,交易他们的退休金投资组合或一些疯狂的钱。数十年来的价格战使这两种类型都受益匪浅,这使得客户无需支付任何费用即可维持经纪账户。摩根士丹利将提高这些费用。

但是,添加电子贸易提供了另一种从这些客户那里赚钱的方法。摩根士丹利可以利用该经纪公司作为提供其他产品和服务的工具,例如其承销的首次公开发行股票。

用戈尔曼先生的话来说,合并将使摩根士丹利的“全方位服务,顾问驱动的模式”与E-Trade的“直接面向消费者和数字化能力”结合在一起。
摩根士丹利(Morgan Stanley)押注,华盛顿的监管机构将批准一家所谓的具有系统重要性的美国银行(自2008年以来规模过大而无法倒闭的金融机构)进行的最重要的收购。

在奥巴马政府执政期间,美联储(Fed)官员担心该国最大的银行通过兼并成长。前美联储行长丹尼尔·塔鲁洛(Daniel Tarullo)在2012年的一次演讲中表示,对于美国银行业巨头的收购,中央银行应该“坚决但不可辩驳地否认”。

但是,在特朗普执政期间,美联储变得对行业更加友好,特别是增加了副主席兰德尔·夸尔斯(Randal K. Quarles)等官员,后者是前银行律师,正在帮助重新评估金融危机后制定的规则。中央银行最近批准了BB&T和SunTrust的合并,为创建美国第六大商业银行铺平了道路。

从财务稳定性的角度来看,此次收购对监管机构可能具有吸引力:这项交易将为华尔街银行注入稳定的存款和可靠的收入来源。但这也将使摩根士丹利更像一个庞然大物。

摩根士丹利无疑希望电子贸易交易比过去吸引零售客户的努力更加顺利。摩根士丹利(Morgan Stanley)的华尔街贵族与迪安·维特(Dean Witter)的更多低端经纪人之间发生冲突时,该公司与迪恩·维特·雷诺兹(Dean Witter Reynolds)的合并在20年前就失败了。但是,自那时以来,该银行一直在稳步转向资产管理-大型银行一直试图讨好Main Street的众多方法之一。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的传统竞争对手高盛(Goldman Sachs)于2016年成立了零售业贷款部门马库斯(Marcus),并于去年与苹果合作提供信用卡。高盛上个月表示,计划在未来五年内将其零售存款基础扩大至1250亿美元,并将其消费者贷款和信用卡余额扩大至200亿美元。

摩根士丹利的持续转变似乎比高盛更能吸引投资者,至少基于华尔街股价记分牌。在过去的12个月中,摩根士丹利的股票上涨了近33%,而高盛的股票上涨了约19%。
去年年底,以在消费者和机构领域均拥有庞大银行业务而闻名的摩根大通(JPMorgan Chase)建立了一个新平台,旨在将其银行分支机构内的财务咨询服务与财富管理和在线经纪服务相结合。

美国银行(Bank of America)在金融危机期间收购了美林(Merrill Lynch),使之成为财富管理业务的重量级人物,该行也已向不那么富裕的客户求助。

根据周四宣布的交易条款,摩根士丹利将使用自己的股票购买E-Trade。截至周三收盘,该公司的报价约为每股58.74美元,较这家在线经纪公司的股票价格高出30%。

E-Trade的首席执行官迈克尔·皮兹(Michael Pizzi)将在交易完成后继续经营该业务,预计交易将于年底结束。

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